农历虎年开市后的第一周，在首日“开门红”行情后，三大股指在震荡中分化加剧，呈现沪强深弱格局。截至2 月11 日，主要宽基指数中，创业板指调整较多，累计下跌17.34%，沪深300累计下跌 6.86%，上证综指累计下跌4.86%。

　　与此同时，市场投资风格也在悄然转变，一方面是部分金融、地产、基建等低估值股走强，另一方面是新能源、医药等热门赛道股回落。节后市场风格发生了切换，低估值蓝筹股受到资金追捧，而部分成长股大幅下跌。这是因为前期成长股大涨，低估值的蓝筹股像银行、地产等已沉寂多年，严重落后于这些成长股。由于当前政策目标聚焦稳增长，发改委也出台一系列措施，今年基建投资会进一步加速，对相关板块形成一定利好。在地产调控方面，对于没有触碰三道红线的房企增加了信贷投放，起到稳定市场信心的作用，引发银行和地产板块的反弹。

　　今年以来，A股市场出现连续调整。在市场快速下跌后，悲观情绪有所释放：一方面进入业绩真空期；另一方面随着3月全国两会的临近，市场对于“稳增长”会有新的预期。2月份至3月份，不排除央行货币政策进一步宽松的可能。因此，市场有望围绕新旧基建的稳增长预期和独立景气方向出现局部反弹。历史来看，美国加息背景下资金流出压力仍然是影响A股的负面因素之一；而1月份的债券发行数据和地产高频交易显示，融资需求仍未明显回升，一季度业绩下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。

　　由于“稳增长”的政策基调对宏观经济构成了基本支撑，因此对于市场不必过度悲观。但在海外风险扰动下，建议更多从“政策端”和“利润端”两个角度进行布局：一是关注业绩良好、估值偏低、存在涨价预期的有色行业；二是关注政策催化的数字经济、电力、基建等方向。

　　（广发证券梅州梅江二路营业部投资顾问 陈智丹，执业证书编号：S0260611090023）