后疫情时代A股机会大于风险
上周A股由券商掀涨停潮，带动银行、地产等权重股拉升，上证指数终于突破3000点这个重要关口，周五报收3152.81点，创出今年新高。上证指数周涨幅高达5.81%，为今年来最大周涨幅。沪深两市成交额连续2天突破万亿大关，人气被激发。
券商股的大爆发，是受到金融混业经营消息的刺激，并非简单理解为银行抢券商饭碗，有传闻称是券商直接对接大行的存量理财资源、混业经营。沪市火爆的指数行情，使得短期市场风格变化，避险类板块医药、农业、酿酒、食品、贵金属等和创业板短期失血，个股短期震荡难免。前期涨幅巨大的“消费+医药+科技”，获利回吐意愿较强，虽然个股分歧加大、短期震荡难免，但亦不改整体震荡向上的趋势，可择优汰劣。由于中国经济数据持续超预期，在前期机构配置抱团走向极致后，被市场长时间回避的低估值周期板块出现全面补涨行情变得水到渠成。
下半年，经济预期回升、资金“脱虚入实”、利率企稳以及市场抱团的结构松动等多个信号，引发了市场风格切换的开启，以金融为代表的传统板块有望在下半年迎来价值重估，市场正逐步关注价值相对于成长的估值优势和盈利弹性，大量的顺周期价值板块将进入一个明显的盈利修复周期，新兴行业当前整体估值相对合理但也将会出现分化。
整体看，在政策驱动基本面修复、在A股全球配置吸引力提升和宽松的流动性向股市传导下，后疫情时代权益市场的机会大于风险，下半年A股指数将会迎来新的趋势行情、继续震荡上行。
操作上，建议重点关注低估值的大金融、周期板块的估值修复机会以及光伏、新能源汽车和5G等三大产业链为代表的先进制造行业的高成长机会。
（广发证券梅州梅江二路营业部投资顾问 江宇宁 执业证书编号：S0260613060006）
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