上周，A股基本摆脱欧美股市大幅震荡的牵制，走出相对独立的缩量震荡行情。一方面展现出A股的韧性，另一方面也显示出当前沪指2700点附近坚实的底部基础。

　　上周上证指数跌0.3%，深成指持平，创业板指涨0.15%。行业涨跌互现，其中食品行业、农牧饲渔及电子元件涨幅居前，保险和贵金属跌幅居前。值得注意的是，北向资金经过前期持续大幅流出后开始趋向稳定，并呈现一定程度的净流入态势。

　　4月3日盘后，央行宣布决定对中小银行定向降准1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元；自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。

　　这是今年以来的第三次降准：1月1日宣布全面降准0.5%，释放长期资金8000亿元，主要目的是应对春节流动性紧张；3月13日宣布实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1.5个百分点，释放长期资金5500亿元，主要目的是对冲新冠肺炎疫情影响；时隔21天，央行再次宣布对中小银行实施定向降准，释放长期资金4000亿元。一方面说明疫情对经济的冲击严重，另一方面也体现货币政策的逆周期调节更加积极。本次定向降准和降低超额存款准备金利率组合，无疑有利于加速实体经济的恢复，提高投资者对经济基本面的预期和风险偏好水平，有助于资本市场的稳定发展。

　　另外一个牵动投资者心弦的是全球新冠肺炎疫情的蔓延势头不减。然而体现在股票市场上，投资者对疫情恶化的担忧已在明显减弱。尽管数据显示截至4月5日全球新冠肺炎确诊病例已经突破120万人，美国更是单日新增超3万例，北美和欧洲地区分别已采取了不同程度的隔离措施。从我国的经验来看，严格的隔离措施对防止疫情进一步恶化是非常有效的。国内专家也表示，如各国积极防控，预计4月疫情控制见效。

　　疫情蔓延以来，欧美股市经历了史无前例的快速下跌。与之相对应的是，主要经济体均采取了一系列措施：美联储的无上限QE、美国政府的2万亿美元财政刺激计划、德国政府计划推出规模达6000亿欧元的“经济稳定基金”、G20启动5万亿美元的经济计划以及各国央行的降息、降准等刺激政策，由疫情所引发的流动性危机基本解除。

　　综上所述，全球流动性宽松以及投资者对疫情恶化的担忧减弱，有利于投资者风险偏好的修复，资金将会摆脱之前的过度恐慌，重新进行权益类资产配置。从估值角度看，目前A股具有非常强的吸引力，预计股指短期有望迎来修复性行情。操作上重点把握获得国家政策支持的相关行业的结构性机会，如5G、人工智能、农业、汽车、家电、新基建等。

　　（安信证券梅州丰顺营业部投资顾问:邱旭平）