当前政策底和估值底非常明确,白马股遇重挫关注风格变换

梅州网  www.meizhou.cn  2019-12-02 10:28   来源: 梅州日报
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  上周五沪深两市再度下探,三大指数收出带下影线中阴,两市成交额3415亿元。盘面观察,国际贸易、券商信托、电子元件等板块涨幅居前,酿酒行业、医疗行业、贵金属等板块跌幅居前。截至收盘,沪指报收2871.98点,周跌幅0.46%;深成报收9582.16.点,周跌幅0.42%;创业板报收1644.90点,周跌幅0.53%。全周行业板块炒作进一步分化,市场炒作风格逐渐调整切换。密切关注政策动向和市场盘面变化。

  政策方面,证监会表示下一步将继续鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控,积极推动打造航母级头部证券公司,促进证券行业持续健康发展。2019年11月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月上升0.9个百分点。非制造业商务活动指数为54.4%,比上月上升1.6个百分点,表明非制造业继续保持增长态势。从消息面看整体偏正面积极,有利市场信心提振。

  上周IPO扩容压力增大,加上强势白马股高位持续补跌,最终引发大盘下挫,并导致沪指4连阴和收盘跌破年线。不过,深强沪弱的特征非常明显,指数的下跌和沪指跌破年线并没有引发个股的全面恐慌,电子元件和新能源产业链板块上周走势持续坚挺,大消费价值类和大金融蓝筹类持续承压。

  指数震荡下探中,风格切换十分明显,一方面由于大消费价值类和大金融蓝筹类全年累计涨幅较大,有内在调整的需要。另一方面由于今年部分基金年终考核提前至11月底,导致机构争先落袋为安。再一方面就是随着减税降费措施的落实中小企业明年利润有望率先触底反弹。所以,在战略战术和时机上,都有利于市场风格的转换,市场不排除再度演绎类似2012年底至2013年上半年大小风格转换的结构行情。而且,从资金面来观察,北向资金也是更多持续流向深港通个股,深强沪弱的量变积累到一定程度,我们预计将可能导致中小创行情的爆发。值得一提的是,我们对各类深沪指数估值的跟踪,估值分位使用过去十年指数估值中位值数据进行计算,发现除上证指数以外,就属中证500的PE分位和PB分位最低,都只有个位数百分比,显示中小创板块里的中盘股更具估值优势。

  当前政策底和估值底已经非常明确,市场向下的空间也比较有限。另外加上外资不断流入,对后市流动性不必过于悲观。资本市场改革在路上,也有望系统性提振A股尤其是优质资产估值。预计短期大盘仍将保持区间震荡,延续结构性行情机会。操作上建议可适度积极调仓换股参与,重点把握如下几类板块个股机会:第一类是行业本身前景广阔,未来需求大概率不断增长的行业。第二类是行业本身比较稳健,能够保持平稳增长的行业。第三类是行业出现拐点,基本面不断好转。第四类是行业目前估值低,未来虽有下行压力,但当前稳健增长的龙头标的。

  (广发证券梅州梅江二路营业部

  粤东首席投资顾问 古志雄)

责任编辑: 罗伟新

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