股市资金风格转换，关注基建类蓝筹股和新零售内需消费股
上周五A股市场出现了冲高受阻的态势。其中，创业板指在午市后节节走低，日K线图上留下一根阴K线。上证综指虽然也冲高受阻回落，但受到传统基建股的崛起以及券商股的活跃，仍然顽强企稳。看来，高成长、高估值的科技股有渐渐让位于低估值、高股息率的传统蓝筹股。
从近几个交易日的走势来说，A股市场的内在资金结构出现了较大的变化。
一方面是活跃资金渐渐放低预期，开始撤退。比如，一直活跃在以5G为代表的新基建主线的科技股的热钱，在近期明显有撤退的态势。近期受到海外疫情刺激而持续做多医药股的活跃资金，也在周五出现了退潮的态势。这可能是源于对一季度业绩的担忧，也可能是源于A股较全球股指的比较优势开始减弱，部分资金的安全感降低。
另一方面是以北上资金为代表的外资、以保险资金为代表的本土机构资金，重新燃起对优质的高股息率的权益资产的投资兴趣。而且，经过前期的持续净流出之后，北上资金在近几个交易日开始回流A股。对此，我们分析认为，这既得益于相关各方对证券市场的呵护程度在提升，放宽了险资的权益资产投资规模；也得益于全球美元流动性缓解，美元指数已跌破100整数关口，这驱动着全球资本再度关注起中国核心资产股。
综上所述，一方面是资金结构的转变，推动着市场风格随之转变；另一方面是刺激经济增长的相关措施更为积极乐观，从而有利于基建等传统蓝筹股、消费类个股的乐观预期，也吸引着更多的实力资金转而关注未来经济刺激政策的受益类品种。在操作中，可以相对积极地跟踪传统基建类蓝筹股、以新零售为代表的内需消费股等。
（广发证券梅州梅江二路营业部投资顾问：陈智丹 执业证书编号：S0260611090023）
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