科创板来了!这些规则你都懂吗?

梅州网  www.meizhou.cn  2019-07-19 12:06   来源: 梅州日报
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  ●本报记者 廖 键

  距离7月22日科创板正式开市交易的时间越来越近了,广大投资者都跃跃欲试。科创板跟原来的上交所主板和上交所中小创板的交易制度和规则有哪些不同?投资者要关注哪些注意事项?怎么样防范风险?记者就这些问题采访了安信证券梅州分公司的投资顾问,请他们解疑释惑。

  ■单笔申报的起步股数为200股

  “科创板的单笔申报股数与目前A股的100股不同,其申报股数的起步数为200股,上限则各不一样。”安信证券梅州分公司投资顾问温威介绍。限价申报为“200股≤单笔申报数量≤10万股”,市价申报是“200股≤单笔申报数量≤5万股”,收盘定价申报“200股≤单笔申报数量≤100万股”。

  ■买卖可以以1股为单位递增

  与目前A股规定的单笔申报数为100股及其整数倍不同的是,科创板单笔申报数量为不小于200股,但每笔申报只要超过了200股,便可以1股为单位递增,如201股、202股等都在允许范围之列。卖出时,余额不足200股的部分,应当一次性申报卖出。温威举例说,小王所持股票A的剩余量为180股,想卖出100股是无法申报的,他必须一次性申报卖出180股。

  ■限价申报有“价格笼子”

  科创板在连续竞价阶段引入有效申报价格范围机制,规定了限价申报的区间范围。温威说:“投资者买入科创板股票时,其买入申报价格有上限规定,即不得高于买入基准价格的102%,往下不设底(但不能低于涨跌幅限制)。”

  此外,投资者在卖出科创板股票时,其卖出申报价格有下限规定,即不得低于卖出基准价格的98%,向上不封顶(但不能高于涨跌幅限制)。

  市价申报、开市期间临时停牌阶段的限价申报不受此规定限制。

  “比如,当股票A即时五档行情中的买一价为10.00元,卖一价为10.01元,小王如果想买股票A,其限价买入申报的最高价为10.01*1.02=10.21元。”温威说,小王的最高报价为10.21元,其以下的报价均为有效单,而10.22元及以上的报价均为无效单。

  反之,小王如果想卖出股票A,其卖出申报的最低价为10.00*0.98=9.80元。也就是说,小王的报价最低为9.80元,其以上的报价均为有效订单,而9.79元及以下的报价均为无效订单。

  如上,这一规定并不限制“挂篮子”。例如小王在限价申报买入时,可挂9.50元,限价申报卖出时,可挂10.50元,等待被动成交。

  ■市价委托有“保护限价” 预防吃大亏

  市价委托利于主动快速成交,是部分投资者常用的委托方式。但它也有缺点,即当市价波动较快较大时,你的成交价可能买时偏高、卖时偏低,并不太理想;或者当交易不活跃、挂单稀少时,甚至还可能以极高的买入价或极低的卖出价成交,一不留神就会吃大亏。

  温威介绍:“考虑到上述问题,为保护投资者,科创板首次对市价委托引入‘保护限价’机制。”即:在连续竞价阶段的市价申报,申报内容应包含投资者能够接受的最高买价(买入保护限价)或者最低卖价(卖出保护限价)。

  比如,股票A的成交价为10元,其五档行情中,卖一到卖五的价格分别为10.01元、10.02元、10.03元、10.04元、10.05元。此时,投资者小王认为,该区间价格合适,决定采用最优五档即时成交剩余撤销申报的市价委托方式下单。

  然而,由于股票A的行情火爆,有多名投资者抢先成交,等到小王的市价委托单子到达交易所主机时,股票A的即时卖一到卖五价格已变成了11元、11.01元、11.02元、11.03元、11.04元,若按此五档价格成交,则建仓成本与小王的预期偏离较大。

  但好在,小王下单时设置的买入保护限价为10.50元。由于实时的最优五档价格已高于10.50元,小王的委托单失效。虽然这次没能买上股票,小王却有效避免了高价建仓的风险。

  ■盘中临停单次10分钟,最多4次40分钟

  科创板股票上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制,但设置了临时停牌制度。当盘中股票价格较开盘价上涨或下跌幅度首次达到30%、60%时,都将分别进行一次临时停牌。

  单次盘中临时停牌的持续时间为10分钟。停牌时间跨越14时57分的,应于14时57分复牌。盘中临时停牌期间,投资者可以继续申报,也可以撤销申报,复牌时对已接受的申报实行集合竞价撮合。

  而且,在盘中期间临时停牌阶段的限价申报,是不适用2%的报价限制的。

  温威举了个例子:股票A开盘价为10元,涨至13元时触发临时停牌。临时停牌期间,投资者小王以限价申报买入,就可不受13.26元(13元的102%)的上限限制,他填报了13.50元的价格。在临时停牌结束股票A复牌时,小王以13.45元的价格参与撮合成交。

  单个交易日内,科创板股票单向至多盘中临时停牌两次共20分钟,涨跌双向至多临时停牌4次共40分钟。

  ■首次引入盘后固定价格交易

  温威提醒投资者,盘后固定价格交易是科创板新增的交易方式,指在收盘集合竞价结束后,交易所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合,并以当日收盘价成交的交易方式。

  当日15时仍处于停牌状态的股票不进行盘后固定价格交易。

  值得注意的是,盘后固定价格交易的申报为限价申报。如股票收盘价高于收盘定价买入申报的限价,则买入申报无效;低于则卖出申报无效。

  温威举例说,股票A当日收盘价为10元,小王在收盘前以9元申报买入,则买入单无效;小李的买入申报价为11元,则买入单有效,进入系统进行撮合交易,最后以10元的价格成交。

  撮合原则是交易所以收盘价为成交价,按照时间优先原则对收盘定价申报进行逐笔连续撮合。

  “盘后固定价格交易的制度设计,可降低大单成交的冲击成本,并避免影响股价。因而其单笔申报数量上限也较高,达100万股。”温威介绍道。

  ■上市首日即可作为融资融券标的

  按规定,科创板股票上市首日即可作为交易所融资融券标的。

  同时,符合条件的公募基金、社保基金、保险资金等机构投资者以及参与科创板IPO的战略投资者,可作为出借人,通过约定申报和非约定申报方式参与科创板证券出借。上述可出借证券类型包括:无限售流通股、战略投资者配售获得的在承诺持有期限内的股票、符合条件的其他证券。

  这也就是说,科创板股票上市之初,其融券的券源就是比较充裕的。如果股价爆炒泡沫严重,则可能面临一定规模的融券卖出,由市场之手来促使价格的理性回归。

  最后,温威提醒,由于科创板投资风险较高,发行、上市、退市以及交易等规则均与其他证券板块存在差异,建议投资者全面评估自己的风险承受能力及心理承受能力后量力而行。

责任编辑: 罗伟新

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