A股整体呈现加速探底节奏 调整接近尾声等待阶段修复

梅州网  www.meizhou.cn  2018-08-20 10:17   来源: 梅州日报
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  上周后半周,在离岸人民币持续新低和场内资金观望情绪强烈影响下,A股市场再次大幅下杀并创出本轮调整新低,整体呈现加速探底节奏。

  在金融和周期蓝筹的平衡下,权重指数的震荡平台未破,在前低位置以上获得支撑并有部分资金回流,而中小市值个股、尤其是部分预期已兑现的政策刺激类概念股,则大幅调整。但从大方向看,实际各指数整体同步率较高,并未有明显分化:比如沪指周跌幅4.52%,而创业板指周跌幅5.12%。这种弱势同步体现在盘面上,则表现为行情的资金活跃性偏弱和整体量能不足。

  从上周的板块异动看,市场热度受情绪影响较大,并逐步对估值和业绩指标的敏感性脱钩,转向对股票市值和流动性的集中。在这种情况下,煤炭、券商、银行等权重系数较大、预期业绩相对确定(只是确定,并非向好)的板块跌幅较少且联动性较好,而石油、次新、基建等大批量板块整体下跌。

  从大的方向上看,今年以来A股市场持续调整的最直接原因是由贸易战、中国经济走势担忧和监管收紧三方面共同作用的,导致了市场在连续两年反弹后的反向调整超过了普遍预期,甚至超过了一些场内资金的承受极限,从而让很大一部分资金恐高并持续离场,这是增量流动性不足。但从过程看,当前的这个调整阶段更多是流动性到达瓶颈后出现的情绪崩溃,而不能断定为系统性风险。判断的依据是市场在暴跌时恐慌效应上升,但割肉盘基本以散户碎单为主,机构本身的沽空意愿不足;另一方面看,熊市末端的观望情绪导致市场参与资金越来越小,量能越来越集中,而杀跌动能也会越来越弱。因此,可以判断系统性风险仍然可控,这个位置即使不是绝对底部也相差不远了。在上证指数当前这个相对低点反复震荡后,市场很快会进入弱反弹甚至强反弹走势而不是快速破位。

  在这种预期基础上,这种底层经济因素变动导致的极端悲观行情难以持续,在上周的情绪峰值过后,短期内市场仍有机会整体企稳并放出大实体的阳线进行信号确立。那么后市可以逢低关注弹性好、指数权重比例大的低位白马和量能放出、质地较好的超跌权重,比如银行、保险和火电。这些概念在指数风险充分释放过后,观望资金更容易选择它们并使之相对盘面提前走强。

  展望后市,在地量逐渐转强的过程中,底部区域逐渐明确,在没有基本面消息额外刺激的基础上,市场不至于出现大幅破位快速下挫的极端情况。更可能出现的是权重板块以时间换空间,而题材板块以局部弹性换整体震荡的走势。但后市底部区间的巩固还需要多次回踩确认,因此策略上不必追高,低吸后以平常心对待即可。

  (安信证券梅州新中路营业部投资顾问 林伦杰 执业证书编号S145061703000)

责任编辑: 罗伟新

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